원유 가격은 심한 한파로 인해 공급이 감소하면서 강한 지지를 받고 있습니다.
1. 시장 리뷰
이번 주 주요 원유 선물 계약은 주중 변동이 있었습니다. 금요일 종가 기준으로 SC 원유 주요 계약은 배럴당 566.3위안으로 마감했으며, 지난 금요일 종가 대비 0.65% 하락했습니다.
주 초반에는 홍해의 지정학적 위기가 심화되었고, 시장은 수요 전망에 대해 우려했으며, 연방준비제도의 금리 인하 기대가 흔들렸습니다. 이에 따라 유가가 하락했습니다. 주 후반에는 EIA 원유 재고가 예상보다 크게 감소했고, IEA는 수요 전망을 상향 조정했으며, 극심한 한파가 미국의 원유 생산에 영향을 미쳐 유가가 반등했습니다.
금요일 종가 기준으로 주요 브렌트 원유 계약은 배럴당 79.15달러로 마감했으며, 지난 금요일 대비 1.06% 상승했습니다. 주요 WTI 원유 계약은 배럴당 74.07달러로 마감했으며, 지난 금요일 대비 1.79% 상승했습니다.
2. 공급 및 수요 분석
이번 주 원유 공급 상황
석유수출국기구(OPEC) 생산 분석
OPEC의 12월 원유 생산량은 하루 2,670만 배럴로, 전년 대비 7.7% 감소했으며, 11월 생산량 대비 소폭 증가했습니다.
미국의 원유 생산은 여전히 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다. 2024년 1월 5일로 끝나는 주 기준으로 미국의 하루 평균 원유 생산량은 1,320만 배럴로, 이전 주 평균 생산량과 동일하며, 전년 같은 기간의 하루 평균 생산량보다 100만 배럴 증가했습니다. 그 주 미국의 원유 수출량은 하루 평균 332.2만 배럴로, 이전 주 대비 하루 197만 배럴 감소했습니다.
석유 및 가스 시추 장비 수는 계속 감소하고 있습니다. 베이커 휴즈의 데이터에 따르면 1월 12일로 끝나는 주 기준으로 미국의 석유 시추 장비 수는 2개 감소하여 499개로 집계되었습니다.
화요일에 발표된 EIA의 월간 시추 생산성 보고서에 따르면, 미국의 주요 셰일유 생산 지역에서의 원유 생산량은 2월에 5개월 연속 감소할 것으로 예상됩니다. EIA는 미국의 원유 생산량이 2월에 하루 968만 배럴로 감소할 것으로 예상하며, 이는 주로 이글포드와 바켄 지역의 생산 감소 및 주요 생산 지역인 퍼미안 분지에서의 생산 성장 둔화 때문이라고 밝혔습니다. 또한, 미국 최대 원유 생산 주인 노스다코타에서는 극심한 한파와 운영상의 어려움으로 인해 주의 원유 생산량이 절반 이상 감소했을 것으로 예상됩니다. 노스다코타 파이프라인 당국에 따르면 주의 원유 생산량은 하루 65만~70만 배럴 감소했습니다.
3. 러시아 원유 공급
러시아의 해상 원유 출하량은 남부 홍해에서의 선박 공격에도 불구하고 최근 주에 증가했습니다. 러시아는 OPEC+ 동맹국들에게 약속한 수출 삭감을 이행하지 못했습니다. 관련 기관이 모니터링한 유조선 추적 데이터에 따르면, 1월 14일까지 4주 동안 러시아 항구에서 하루 평균 약 343만 배럴의 원유가 출하되었으며, 이는 주간 기준으로 하루 9만4천 배럴 증가한 수치입니다. 변동성이 큰 주간 평균은 16만6천 배럴 증가하여 하루 345만 배럴에 도달했습니다. 이는 5월과 6월의 두 기준 월 평균 수출 수준보다 하루 13만4천 배럴 낮지만, 모스크바가 2024년 1분기에 OPEC+ 파트너들에게 약속한 생산 삭감의 절반에도 미치지 못하는 수준입니다.
이번 주 원유 수요
IEA는 3개월 연속 수요 전망을 상향 조정하며, 2024년 글로벌 원유 소비가 하루 124만 배럴 증가할 것으로 예측했습니다. 이는 이전 추정치보다 하루 18만 배럴 증가한 수치입니다. 기관은 이는 4분기의 경제 성장 개선과 낮은 원유 가격 때문이라고 언급했습니다.
OPEC은 수요일에 올해 원유 수요가 하루 225만 배럴 증가할 것으로 전망했으며, 이는 12월 전망과 동일합니다. 석유 생산국 기구는 또한 2025년에 원유 수요가 하루 185만 배럴 증가하여 하루 1억621만 배럴에 이를 것으로 예상했습니다.
12월에 미국 정유소의 처리량과 가동률은 계속 증가했습니다. 2023년 12월 기준으로 미국 정유소의 하루 평균 처리량은 1,690만 배럴로, 역사적으로 같은 기간보다 높은 수준이었습니다. 미국 정유소의 가동률은 11월에 92.38%로 높은 수준을 유지했습니다.
2024년 1월 18일 기준으로 중국 정유소의 가동률이 반등했으며, 주요 정유소의 가동률은 67.13%로 역사적으로 같은 기간보다 높은 수준입니다.
예비 계산에 따르면 연간 GDP는 126,058.2억 위안으로, 고정 가격으로 계산했을 때 전년 대비 5.2% 증가하여 목표를 달성했습니다. 분기별로 보면, 1분기 GDP는 전년 대비 4.5% 증가했고, 2분기에는 6.3%, 3분기에는 4.9%, 4분기에는 5.2% 증가했습니다. 전 분기 대비로는 4분기 GDP가 1.0% 증가했습니다.
중국 해관총서의 데이터에 따르면 중국의 12월 원유 수입량은 4,836만 톤으로, 전년 대비 누적 증가율이 11.0%였으며, 성장률은 계속 둔화되었습니다. 중국의 수입 성장 둔화는 중국의 약한 수요에 대한 시장 우려를 촉발했습니다.
4. 재고 분석
미국의 원유 재고는 1월 12일까지의 주에 250만 배럴 감소하여 4억2,991만 배럴로 집계되었으며, 약 30만 배럴 감소 예상치보다 더 큰 감소를 기록했습니다. EIA에 따르면, NYMEX 원유 선물이 인도되는 오클라호마 쿠싱 창고의 원유 재고는 210만 배럴 감소했습니다. 미국의 휘발유 재고는 310만 배럴 증가하여 2억4,807만 배럴로 집계되었으며, 약 220만 배럴 증가 예상치를 초과했습니다. 그 주 동안 디젤 및 난방유를 포함한 증류유 재고는 240만 배럴 증가하여 1억3,475만 배럴로 집계되었으며, 약 90만 배럴 증가 예상치를 초과했습니다.
IV. 투자 전략 및 제안
홍해 위기는 계속 심화되어 중동의 군사적 갈등으로 발전했습니다. 동시에 미국의 원유 생산은 극심한 한파로 인해 영향을 받아 공급이 감소했으며, 이는 유가에 강력한 지지를 제공합니다. 수요 측면에서는 OPEC과 IEA가 올해와 내년 글로벌 원유에 대한 비교적 강한 수요 전망을 유지하며 유가를 상승시켰지만, 미래 수요에 대한 시장 우려는 여전히 존재합니다.
재고 측면에서는 이번 주 원유 재고가 예상보다 큰 폭으로 감소하여 유가에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 최신 미국 인플레이션 데이터는 예상치를 초과하여 연방준비제도의 금리 인하 기대를 흔들었습니다. 종합적으로 공급 지지, 수요 증가, 재고 감소를 고려할 때, 다음 주 유가는 소폭 반등할 것으로 예상됩니다.
