천연가스 시장의 혼란은 앞으로의 문제를 예고한다.

인플레이션과 세계 경제에 대한 전망은 에너지 가격이 다음에 어디로 향할지에 크게 달려 있습니다. 이는 최근 천연가스 시장의 혼란이 우려스러운 발전이��는 것을 의미합니다.

무슨 일이 일어나고 있는가: 유럽 천연가스 가격이 월요일에 사상 최고치를 기록했습니다. 러시아의 가즈프롬이 이달 말부터 3일간 노르드 스트림 1 파이프라인을 통해 독일로의 가스 공급을 중단하겠다고 발표한 후, 화요일에도 이 수준에 근접한 상태를 유지하고 있습니다.

유럽의 천연가스 가격은 작년 이맘때보다 거의 10배 높은 수준입니다.

미국의 가격은 훨씬 낮지만, 역시 상승하고 있습니다. 월요일에는 14년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 폭염 동안 에너지 사용 증가, 겨울을 대비해 비축하려는 유럽의 수요, 그리고 생산 지연으로 인해 상승했습니다.

Berenberg Bank의 경제학자인 살로몬 피들러는 이번 주 천연가스 가격의 급등으로 인해 유럽이 이미 경기 침체에 들어섰다는 확신을 갖게 되었다고 말했습니다.

화요일에 발표된 S&P Global의 구매관리자지수(PMI)는 유로를 사용하는 19개국의 서비스 및 제조업 부문을 측정한 결과, 이들 국가의 비즈니스 활동이 두 달 연속 감소했다고 나타냈습니다.

낙관할 만한 이유가 하나 있었습니다. S&P Global은 ‘기업들의 인플레이션 압력이 정점을 지났다는 신호가 다시 나타났으며, 원가와 생산 가격 모두의 상승률이 전반적으로 완화되었다’고 밝혔습니다.

그러나 피들러는 이러한 완화가 ‘단기적’일 것으로 예상합니다.

‘최근 에너지 가격, 특히 도매 가스 가격의 급등으로 인해 올해 남은 기간 동안 상당한 인플레이션이 더 발생할 가능성이 높습니다,’라고 그는 말했습니다.

이는 유럽에만 나쁜 소식이 아닙니다. 씨티는 영국 소비자 인플레이션이 2023년에 18%에 이를 수 있으며, 이는 영국 중앙은행 목표치의 9배에 달한다고 밝혔습니다.

연료에 대한 높은 수요와 제한된 공급은 아시아, 그리고 어느 정도는 북미의 구매자들에게도 천연가스 가격을 지지하고 있습니다. 전 세계 기업들은 눈이 휘둥그레질 정도의 청구서가 상품 수요를 억제하고 자체 비용을 증가시키면서 타격을 받을 수 있습니다. 중앙은행이 에너지 가격을 통제할 수는 없지만, 그 영향이 경제 전반에 퍼지고 새로운 인플레이션 물결과 싸워야 할 경우 금리를 계속 인상해야 할 수도 있습니다.

한 가지 주의점: 유가가 반대 방향으로 움직이고 있습니다. 글로벌 기준인 브렌트유는 7월 초 이후 16% 하락했습니다. 미국 유가는 같은 기간 동안 15% 하락했습니다.

거래자들이 글로벌 성장 둔화가 연료 수요를 줄일 것이라는 예측에 주목하면서 에너지 시장의 이 부분은 다른 요인들에 의해 움직이고 있습니다.

그러나 원유 가격은 앞으로 몇 달 동안 변동성이 클 수 있습니다. 사우디아라비아 에너지 장관 압둘아지즈 빈 살만 왕자는 이번 주 블룸버그와의 인터뷰에서 ‘극단적인’ 시장 변동성이 기본적인 요소와는 무관하며, 그 결과 OPEC과 동맹국들이 생산을 줄여야 할 수도 있다고 말했습니다.