ADNOC이 독일 폴리머 제조업체 Covestro의 지분 과반수를 인수했습니다.

국영 석유 회사 아드녹(Adnoc)이 바이에른 폴리머 전문 기업 코베스트로(Covestro)의 지배 지분을 인수했습니다. 아드녹이 월요일에 발표한 보도자료에 따르면, 이번 거래는 자발적 공개 매수 제안에서 최소 수락 기준인 50% 플러스 1주를 초과한 것으로 보입니다. 첫 번째 수락 단계에서 제출된 주식과 XRG가 인수한 주식을 합치면 약 69.94%의 주식 자본을 차지합니다. 

코베스트로 AG의 주주 중 아직 주식 매수 제안을 수락하지 않은 사람들은 2024년 12월 16일까지 주식을 제출하여 참여할 수 있습니다. 즉, 주주들은 해당 날짜까지 인수 제안을 수락할 수 있는 기회를 가집니다. 최종 결과 발표는 2024년 12월 19일 아드녹에 의해 이루어질 예정이며, 이는 추가 수락 기간의 종료를 의미합니다.

2024년 11월 7일에 발표된 공동 성명 및 이유 설명서에서 코베스트로의 경영 이사회와 감독 이사회는 주주들에게 인수 제안을 수락할 것을 권장했습니다.

아드녹은 코베스트로 AG의 대다수 지분을 보유한 새로 설립된 투자 회사 XRG를 통해 이번 행동으로 세계 상위 5대 화학 회사 중 하나로 자리매김하며 국제적 확장을 향한 성장 전략에서 중요한 단계를 밟게 됩니다. 

이번 제안의 완료는 합병 통제, 외국인 투자 통제 및 EU 외국 보조금 규제 승인 등 추가적인 규제 조건에 따라 달라지며, 이는 제안 관련 문서에 명시되어 있습니다. XRG는 이러한 남은 조건을 충족시키는 데 전념하고 있으며, 거래가 2025년 하반기에 완료될 것으로 예상하고 있습니다.

제안이 성공적으로 완료된 후, 코베스트로 이사회는 XRG가 이를 실행하려는 경우 상장 폐지 및/또는 소수 주주 매수를 지원하기로 합의했습니다. 아드녹은 투자 계약 기간 동안, 즉 2028년 12월 31일까지 통제 및/또는 손익 이전 계약을 체결하지 않겠다는 약속을 코베스트로에 했습니다.

아드녹은 이번 인수 과정에서 결정적인 단계를 밟았으며, 이는 여러 면에서 독일 경제사에서 중요한 이정표가 될 수 있습니다.

이는 걸프 지역 투자자가 DAX 기업을 처음으로 대규모로 인수하는 사례이며, 유럽 화학 산업에서 수년 만에 가장 큰 거래로, 거래 가치는 116억 유로에 달합니다. 아드녹은 코베스트로 인수를 글로벌 화학 산업의 상위 리그로 진입하기 위한 첫 단계로 보고 있습니다.

아드녹이 아직 코베스트로의 사업 및 시장에 적극적으로 관여하지 않고 있기 때문에, 독점 금지 관점에서 문제는 없을 것으로 보입니다. 동시에, 이번 거래는 여러 국가에서 외국인 직접 투자 규정에 따라 검토되어야 하며, 예를 들어 국가의 안보 이익이 매각에 반대하는지 여부를 확인해야 합니다.

연방 정부는 코베스트로 거래를 승인할 것으로 예상됩니다.

독일에서는 연방 경제부가 여러 발표된 거래를 차단한 바 있으며, 대부분은 중국 경쟁자들에게 매각될 예정이었던 IT 회사들이었습니다. 연방 정부는 독일의 독창적인 기술이 중국으로 유출되는 것을 방지하고자 합니다.

그러나 이번 매각이 정부의 투자 통제로 인해 실패하지는 않을 것으로 보입니다. 코베스트로의 기술과 폴리머 제품은 안보와 관련된 인프라로 간주되지 않습니다.

최근 정부 내 일부 인사들은 이번 거래가 비판받을 것이라고 말했습니다. 그러나 아드녹은 항상 신뢰할 수 있는 파트너였으며 연방 정부와 신뢰 관계를 유지해 왔습니다. 이 회사는 독일에 액화천연가스를 공급하고 있습니다.

아드녹의 코베스트로 인수 시점은 매우 적절합니다. 업계 관계자들에 따르면, 아드녹은 이미 몇 년 전부터 DAX 그룹을 잠재적인 인수 대상으로 선정했습니다. 코베스트로의 주가는 2022/23년 경제 침체 이후 급격히 하락했습니다.

아드녹은 2023년 6월 코베스트로와 비공식적인 대화를 시작했습니다. 1년 후에도 경제적 약세가 지속되었고 코베스트로의 수익 전망도 약화되었기 때문에, 인수 가격은 발표된 주당 62유로를 초과할 필요가 없었습니다.

두 회사는 거래가 2025년 하반기까지 완료되지 않을 것으로 예상하고 있습니다. 그 후 코베스트로에게는 새로운 시대가 시작될 것입니다. 이 회사는 2015년 바이엘에서 분사되었습니다. 그 이후로 코베스트로는 금융 투자자들의 인수 시도를 막아왔습니다.

코베스트로는 17,500명의 직원을 보유하고 있으며, 자동차, 가구, 가전제품 및 건설 산업을 위한 플라스틱 중간재를 생산합니다. 이번 인수를 통해 아드녹은 전기차, 단열재 및 기술 플라스틱을 위한 더 발전된 소재에 접근할 수 있게 됩니다.

코베스트로 이사회는 아드녹의 제안을 전적으로 지지하며, 투자 계약은 회사에 최대한의 보장을 제공합니다:

코베스트로의 핵심 역할: 아드녹은 코베스트로를 화학 사업의 추가 성장을 위한 플랫폼으로 보고 있습니다. 새로 설립된 자회사 XRG의 한 부문으로서, 코베스트로는 플라스틱 및 특수 화학 물질과 같은 소재 사업 확장에서 아드녹의 중심적인 역할을 할 것입니다. 코베스트로 CEO 마르쿠스 슈타일레만은 아드녹이 파트너로서 가져오는 인수 및 투자 이점을 강조했습니다. 아드녹은 현재의 경제 침체와 관계없이 자본과 전문 지식을 제공할 것을 약속했습니다;

추가 인수: 코베스트로는 XRG의 일부일 뿐이며, 새 회사는 다른 화학 사업 및 수소 프로젝트에도 투자할 것입니다. 세계 상위 5대 화학 회사 중 하나가 되기 위해 XRG의 매출은 450억 달러를 초과해야 하며, 이 중 코베스트로는 약 3분의 1을 기여합니다. 따라서 추가 거래가 예상됩니다;

다른 플랫폼: 아드녹은 현재 오스트리아 석유 회사 OMV와 아드녹이 지분을 보유한 기본 및 특수 화학 물질 부문의 재구성에 대해 논의 중입니다. 아드녹은 이미 비료 회사 Fertiglobe의 대다수 지분을 인수했습니다. 중동 최대의 질소 비료 생산업체는 아드녹의 녹색 암모니아 사업 플랫폼으로 확장될 것입니다. 암모니아는 수소를 위한 에너지 효율적인 운송 매개체로 간주됩니다;

녹색 전환: 코베스트로는 더 이상 화석 원료에 기반하지 않는 미래 화학 기술의 선두주자입니다. 석유와 가스 대신 재생 가능한 원료를 사용해야 하며, 플라스틱 폐기물에서 새로운 원료를 얻는 순환 경제를 포함합니다. 이는 아드녹에게 흥미로운 점으로, 회사는 석유와 가스 생산 감소 이후의 시대를 준비하고 있습니다.

앞으로 최소 4년 동안 코베스트로는 아드녹을 소유주 및 파트너로 하여 현재의 형태를 유지할 수 있습니다. 아드녹은 이에 대해 광범위한 보장을 제공했습니다: 코베스트로는 공동 의사결정을 통해 독일 주식회사로 남아 있으며, 독일 국내 기업 지배구조 지침에 따라 운영될 것입니다.

코베스트로 이사회는 유지되며, 아드녹은 12명의 감독 이사회에서 4석을 차지하며 그 중 하나는 의장이 될 것입니다. 투자 계약에는 공장이나 본사의 이전이 포함되어 있지 않습니다. 독일 코베스트로 직원들은 2032년까지 운영상의 이유로 해고되지 않을 것입니다.

투자 계약이 만료된 후 아드녹이 코베스트로와 함께 다른 계획을 실행할지는 두고 봐야 합니다. 에너지가 더 저렴하고 비용 효율적인 중동으로 생산을 이전하는 아이디어는 독일에서 큰 저항에 부딪힐 가능성이 높습니다.

그러나 코베스트로 CEO 마르쿠스 슈타일레만은 이를 예상하지 않습니다. "생산지를 결정할 때 에너지 비용은 하나의 요소일 뿐입니다. 고객과 시장에 가까운 것이 매우 중요합니다,"라고 그는 언론과의 인터뷰에서 말했습니다. "우리는 매우 낮은 비용으로 유럽에 공급하며 대규모 산업 고객과 가깝습니다. 이러한 고객 시장은 중동에는 존재하지 않습니다."